本報記者 周尚伃
見習記者 于宏
2月18日至19日，證監會召開系列座談會，會上提到：“建議嚴把IPO準入關，加強上市公司全過程監管，堅決出清不合格上市公司，從根本上提高上市公司質量，增加投資回報。”同時，近期證監會針對券商在保薦過程中的違法違規行為下發了多張“罰單”，體現了全面加強監管執法和投資者保護的態勢。
券商的保薦代表人（以下簡稱“保代”）在IPO準入把關等環節扮演著重要角色。從目前保代的行業生態來看，證券行業的保代人員已突破8600人。不過，有52.01%的保代雖然近幾年拿到了保代資格，但名下未有實際的保薦項目。同時，隨著保代隊伍的擴大，也暴露出不少問題，保代執業能力仍需不斷提升。
保代“新人”不斷涌入
2024年是保薦制度實施的第二十個年頭，2004年實施證券保薦制度時，首批保代名單中僅有609名從業人員。自2020年保代準入門檻“開閘”后，疊加注冊制改革的推動，券商開始加大保代人才的儲備，截至2024年2月21日，四年左右的時間里，保代人員就凈流入了4877人。
根據《證券公司保薦業務規則》規定，中國證券業協會建立保薦代表人名單分類機制，分類公示保薦代表人綜合執業信息。截至2月21日，證券行業中的保代數量為8687人，最新的《保薦代表人分類名單A（綜合執業信息）》顯示，水平評價測試達到基本要求且無違法失信信息的保代有8337人，占比總人數的約96%，從業人員整體專業化特征較為顯著。
從行業格局來看，在馬太效應凸顯的投行業務中，實力強勁的券商保代隊伍擴充不斷、人數增長更為顯著。其中，中信證券的保代人數最多，達628人；中信建投、中金公司、海通證券、華泰聯合的保代人數也均超400人，分別為595人、520人、420人、409人。不過，頭部券商由于保薦項目多、保代人數多，有違法失信信息的人員也不在少數。
中國人民大學財政金融學院金融學教授鄭志剛在接受《證券日報》記者采訪時表示，“券商等中介機構被譽為資本市場的看門人，而機構中的保代人員在幫助優質企業上市方面發揮著至關重要的作用。”
鄭志剛進一步表示，在注冊制下，對公司進行價值判斷、投票與選擇的權力主要由市場和投資者來行使。券商保薦項目的質量，與其聲譽和投資者信任度密切相關。近期，監管部門針對保薦過程中的違規行為下發多張罰單，市場也對其保持關注。券商有著打造良好聲譽的需求，市場的反應將倒逼券商的保代人員加強核查力度，更加盡職履行調查和披露重大信息的職責，保障投資者利益。
保代執業能力需不斷提升
近期，監管部門頻提嚴把IPO準入關、并要求進一步壓實“看門人”責任，中介機構需要勤勉盡責才能行穩致遠，把好上市公司入口關，這對保代的執業能力提出了更高的要求，另外，保代還需要具備豐富的專業知識和敏銳的市場洞察力。
從保薦項目方面來看，保薦過10個以上項目的保代共有251人，占比總人數的2.9%。幾位投行老將表現出色，來自平安證券的保代趙宏保薦項目數量達25單，位列第一；來自中信證券的保代陳淑綿以及來自平安證券的保代鄒文琦均以19單的保薦項目數量緊隨其后。
不過，當前名下有過保薦項目的保代人數為4169人，占比總人數的47.99%；有4518人名下還未有過保代項目，占比總人數的52.01%。新保代們在執業過程中可能會面臨諸多困難，例如，對企業的業務模式、財務狀況等了解不夠深入，難以準確評估企業的上市潛力等。
隨著保代人員數量的增長，暴露出的問題也不容忽視。截至2月21日，近三年內，共有267名保代受過證監會行政監管措施、行業自律組織紀律處分或自律管理措施，多家頭部投行均有超10名保代人員名單在榜，部分保代的執業質量需要進一步提高。
此外，保代中，還有171人專業能力水平評價測試結果未達到基本要求。還有部分保代專業能力水平評價測試結果雖然未達到基本要求，但其所在保薦機構出具了書面說明并提供驗證其專業能力水平的充足材料。
“在全面注冊制下，隨著市場環境的變化，保代人員的職責和角色也應與時俱進，對于保薦人員來說，專業素質和職業道德同樣重要。”艾文智略首席投資官曹轍在接受《證券日報》記者采訪時表示，在專業素質方面，當下IPO趨嚴的背景要求保薦人員具有深入的研究能力，能夠篩選出真正優質的企業，同時對企業的盈利能力、成長性、行業地位等方面有深入的了解，以保證項目的順利進行。
曹轍認為，此外還需具有嚴謹的風險防控意識，針對企業的各種潛在問題，具備敏銳的風險識別和防控能力，確保項目在合規的前提下推進。
“在職業道德方面，需要保代人員堅守職業道德底線，對企業、投資者和市場負責，切實履行把關職責，確保項目信息的準確性和透明度，避免部分企業在IPO申請過程中出現‘帶病闖關’‘一查就撤’‘業績變臉’的問題。”曹轍向記者補充道。
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